11月(yue)18日,港A兩市黃金股再度集體跳水，市場情緒低迷。

在港股(gu)市場，截至收盤，靈(ling)寶黃金(jin)（03330.HK）大跌(die)(die)8.88%，潼關黃金(jin)（00340.HK）跌(die)(die)5.38%，招金(jin)礦業(ye)（01818.HK）跌(die)(die)5.08%，中國黃金(jin)國際（02099.HK）跌(die)(die)4.61%，紫金(jin)礦業(ye)（02899.HK）跌(die)(die)4.36%，山東黃金(jin)（01787.HK）跌(die)(die)4.16%，赤峰(feng)黃金(jin)（06693.HK）跌(die)(die)4.14%。

A股中，截至收盤，$中金黃金(600489)$跌3.51%，$招金黃金(000506)$跌3.34%，$湖南黃金(002155)$跌(die)3.1%，西(xi)部黃金（601069.SH）跌(die)2.88%，赤峰(feng)黃金（600988.SH）跌(die)2.2%，山(shan)東黃金（600547.SH）等亦紛(fen)紛(fen)下行。

美聯儲降息預期降溫！金價一度跌破4000美元

消息面，近期(qi)現貨黃金(jin)遭遇(yu)猛烈拋售，金(jin)價持續下(xia)行。

周(zhou)二(11月(yue)18日(ri))亞(ya)市盤中，現貨(huo)黃(huang)金(jin)盤中一(yi)度跌(die)破4000美(mei)元(yuan)(yuan)/盎司關口(kou)，為11月(yue)10日(ri)以來首次。這已經(jing)是現貨(huo)黃(huang)金(jin)連(lian)續第4個交易日(ri)出現下跌(die)。截至(zhi)發稿，現貨(huo)黃(huang)金(jin)跌(die)勢略有收窄(zhai)，重回4000美(mei)元(yuan)(yuan)關口(kou)，報4041.62美(mei)元(yuan)(yuan)/盎司。

本(ben)次(ci)黃金及黃金股調整(zheng)，主要(yao)受到(dao)美元走強，以及市場對美聯儲12月降(jiang)息(xi)預期降(jiang)溫的影(ying)響。

近(jin)日(ri)，多位地區聯儲(chu)主席公開反對進(jin)(jin)一步降息，他(ta)們認為通脹仍是持(chi)續的經濟(ji)威(wei)脅，進(jin)(jin)一步放(fang)松貨幣政策(ce)可(ke)能導致通脹重新抬頭。

美聯儲副主席菲利普·杰斐遜表示，美聯儲在進一步降息時應謹慎行事，以免削弱其抗通脹努力。他認(ren)為(wei)勞動(dong)力市場面(mian)臨(lin)的風險偏向下行，但同時重申，隨著利率(lv)接(jie)近(jin)中性水平(ping)，決策者需要在行動(dong)上“緩步(bu)前行”。

據CME“美聯(lian)儲觀察”數據顯示，美聯(lian)儲12月(yue)降(jiang)(jiang)息(xi)25個基點的概率降(jiang)(jiang)至42.9%。而一(yi)個月(yue)前市場幾(ji)乎已默認該(gai)預期。

FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，由于美聯儲鷹派言論刺激美元指數走強，黃金承受下行壓力。

機構觀點：短期調整或持續，長期黃金上漲邏輯未改

由于(yu)美國政府(fu)歷史上最長的“停擺”，導致大(da)量數(shu)據(ju)積壓，市場正在等待本周(zhou)將發(fa)布的關鍵經濟數(shu)據(ju)，希望從中捕捉(zhuo)美聯(lian)儲政策(ce)走向線索(suo)，短期觀望情緒加重。

短期來看，多家(jia)機構認為貴金屬將維持調(diao)整格局。

中信期貨認為，隨著美聯儲發言繼續轉鷹，12月降息概率進一步走低，同時白銀租賃利率掉頭回落，現貨緊張的情緒緩解，金銀同步維持調整格局。短期市場預計進入預期搶跑后的價格回歸階段，貴金屬降波調整持續，關注本周美國GDP及非農數據披露。

銅冠金源期貨也指出，目前美聯儲官員普遍發表鷹派言論，市場對之前對于12月降息的樂觀預期在進行修正。市場出現普遍出現獲利了結現象，風險資產以及黃金、加密貨幣都同步下跌，呈現典型的“買預期、賣事實”的表現。該行認為近期金銀價格的反彈已結束，將再度進入調整。短期關注本周四即將公布的最為重磅的非農數據。

盡管近期(qi)黃金價格走跌(die)，但(dan)仍處于(yu)高(gao)位，與(yu)年初價格相比，現貨黃金累計漲幅已(yi)超(chao)過53%。

而支撐金價持(chi)續走高的，主要有幾大核心(xin)因素(su)：包括美聯儲(chu)寬松(song)貨幣(bi)政策(ce)、各(ge)國央行增持(chi)黃金、持(chi)續的地緣政治緊張局勢，以及擔心(xin)特朗普政府關稅政策(ce)對全球經(jing)濟(ji)產生負面影響(xiang)等等。

中金公司近日在2026年展望報告指出，從歷史周期比較來看，當前黃金牛市或仍未終結。與本(ben)世紀70年代及(ji)2000年代的兩輪主(zhu)要(yao)上漲周期相(xiang)比，本(ben)輪黃(huang)金(jin)漲幅與持續(xu)時間均相(xiang)對較低。

“港股100強”再次啟動，誰能入榜？

今(jin)年港股(gu)最(zui)火(huo)熱的(de)板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)，黃(huang)金(jin)板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)必有一(yi)席之地(di)。同時有色金(jin)屬行業歷來也是“港股(gu)100強”榜單中的(de)重要板(ban)塊(kuai)(kuai)(kuai)。

創立十余年來，“港股100強(qiang)”始終(zhong)積(ji)極呼應產業變革趨勢，榜(bang)單持續優化(hua)評選維度、增設細分獎項(xiang)，力求(qiu)更全面、及時(shi)地捕捉港股市場中的產業投資新(xin)機遇，其權(quan)威(wei)性(xing)與(yu)前瞻性(xing)廣(guang)受(shou)認可。

目前，第(di)十二屆(jie)“港股 100 強”評選已正(zheng)式啟動(dong)，將于(yu)12月(yue)8日在香港會展(zhan)中心重磅啟幕。在往(wang)期評選中，黃(huang)金(jin)(jin)(jin)礦業(ye)巨頭紫(zi)金(jin)(jin)(jin)礦業(ye)（02899.HK）常(chang)年(nian)穩居席位(wei)，靈寶黃(huang)金(jin)(jin)(jin)、中國黃(huang)金(jin)(jin)(jin)國際、山東黃(huang)金(jin)(jin)(jin)等優質企(qi)業(ye)，也曾憑借扎實(shi)的綜(zong)合競爭(zheng)力與突出的發展(zhan)潛力成功上(shang)榜(bang)。

此(ci)次，這些黃(huang)金板塊(kuai)的(de)標(biao)桿企(qi)業能否(fou)再(zai)度躋身新一(yi)屆榜單，持續彰(zhang)顯硬核實(shi)力？讓我們共同(tong)拭(shi)目(mu)以待。

作者：瓶子