本(ben)文(wen)來源：時代周報 作者：宋逸(yi)霆

停牌核查結束后，ST中迪（000609.SZ）11月18日復牌再度漲停，走出20連板。

從股(gu)價(jia)異動節點來看，與ST中迪(di)控制(zhi)權易主相關。10月17日(ri)(ri)，深圳(zhen)天(tian)微投資合(he)伙企業(ye)（有限合(he)伙）（下(xia)稱“天(tian)微投資”）以2.55億(yi)元(yuan)競(jing)得ST中迪(di)原控股(gu)股(gu)東廣(guang)東潤鴻富(fu)(fu)創科技中心(xin)（有限合(he)伙）（下(xia)稱“潤鴻富(fu)(fu)創”）所持的23.77%公司(si)股(gu)份。該筆(bi)股(gu)權已于(yu)11月5日(ri)(ri)完成過戶登記，公司(si)實(shi)控人變(bian)更為(wei)門(men)洪達、張偉。

值得注意的(de)是，門洪(hong)達、張偉(wei)所實控的(de)另一家集(ji)成電路企(qi)業(ye)深圳市天(tian)(tian)微(wei)電子股(gu)份有限公(gong)司（以下簡稱“深圳天(tian)(tian)微(wei)”）已(yi)進行多(duo)期IPO輔導。

時(shi)代(dai)周報記者發現，ST中(zhong)迪總經理(li)劉達勇在(zai)此次大漲中(zhong)獲益頗豐，其(qi)于2024年6月(yue)以接近歷史最低(di)位的價(jia)格增持(chi)(chi)134萬(wan)股(gu)，目前所持(chi)(chi)股(gu)份的股(gu)價(jia)平均漲幅超760%，至今浮(fu)盈超1300萬(wan)元。

此外(wai)，在ST中(zhong)迪(di)控制(zhi)權變更前，大(da)(da)量資(zi)金入場。第三季度，ST中(zhong)迪(di)第六大(da)(da)股東(dong)至第十大(da)(da)股東(dong)均為新(xin)進自然(ran)人，第三大(da)(da)股東(dong)也大(da)(da)舉(ju)增持公司股份。

股(gu)價暴漲背后，ST中迪面(mian)臨不少風(feng)(feng)險(xian)(xian)。公司今年(nian)前三季度營收僅1.35億(yi)元，凈(jing)虧1.51億(yi)元，歸母凈(jing)資(zi)產余額(e)-851.68萬元，公司股(gu)票存在被實(shi)施退市(shi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)警(jing)示(shi)（*ST）的風(feng)(feng)險(xian)(xian)。

關(guan)于公(gong)司如何應對被實施退(tui)市(shi)風險警示風險及債務相(xiang)關(guan)問(wen)題，時代周(zhou)報(bao)記者11月17日(ri)向(xiang)ST中迪發(fa)送采訪函，截至發(fa)稿未獲(huo)回(hui)復。

圖片(pian)來源：choice金融終端

總經理增持已浮盈超1300萬，多位牛散(san)三季度(du)入場

在(zai)這(zhe)輪(lun)股價暴漲中(zhong)，ST中(zhong)迪總(zong)經理劉(liu)達勇浮盈頗豐。

2024年(nian)5月27日(ri)，劉達(da)勇出(chu)任ST中迪總經理，彼時公(gong)司正因2023年(nian)僅5000多萬元的(de)營收被處(chu)以退市風險警示，公(gong)司股(gu)價也正處(chu)于連(lian)續(xu)跌停，逼近1元/股(gu)的(de)面值退市紅線中。

公告顯(xian)示，劉(liu)達勇出(chu)生(sheng)于1981年(nian)，是ST中迪全資子(zi)公司(si)北京陸零玖(jiu)科(ke)技(ji)有限(xian)公司(si)（以下(xia)簡稱“北京陸零玖(jiu)”）的(de)執行董事，曾任深圳市華鐵弘達實業有限(xian)公司(si)負責(ze)人。據公司(si)2024年(nian)年(nian)報，劉(liu)達勇當年(nian)從公司(si)獲得的(de)稅前報酬為14.91萬元。

劉(liu)達(da)勇上任后，立馬對ST中(zhong)迪(di)(di)的股(gu)(gu)票(piao)進(jin)行增持(chi)，其于2024年6月(yue)(yue)5日、6月(yue)(yue)6日頂格(ge)增持(chi)50萬(wan)股(gu)(gu)公司股(gu)(gu)票(piao)，交(jiao)易均價(jia)分別為1.35元/股(gu)(gu)、1.27元/股(gu)(gu)。6月(yue)(yue)7日，其再度以1.26元/股(gu)(gu)的價(jia)格(ge)增持(chi)34萬(wan)股(gu)(gu)ST中(zhong)迪(di)(di)股(gu)(gu)票(piao)。經時代(dai)周(zhou)報記者計算，劉(liu)達(da)勇累計以173.84萬(wan)元購買(mai)了134萬(wan)股(gu)(gu)ST中(zhong)迪(di)(di)股(gu)(gu)票(piao)，平均持(chi)倉(cang)成本(ben)為1.30元/股(gu)(gu)。

2025年5月(yue)以來，ST中(zhong)迪(di)股價(jia)一路上漲(zhang)。而在(zai)天微投資入主ST中(zhong)迪(di)后，更是(shi)持續漲(zhang)停。自(zi)10月(yue)16日至11月(yue)12日價(jia)格漲(zhang)幅為153.19%。由(you)于(yu)股價(jia)波(bo)動較(jiao)大(da)，公司就股票交易波(bo)動情(qing)況進行核(he)查，自(zi)11月(yue)13日開市起停牌，于(yu)11月(yue)18日開市起復牌。

復牌后，ST中迪再度(du)漲(zhang)停，走(zou)出20連板，年內股價漲(zhang)幅超348%。

時代周報(bao)記者梳理發現，劉達(da)勇在(zai)低(di)位增持公司(si)股(gu)票(piao)，目(mu)前股(gu)價累計漲幅(fu)高達(da)767.18%，所持股(gu)份市(shi)值已達(da)1507.5萬元(yuan)，較173.84萬元(yuan)的成本翻了8倍多，浮盈(ying)超1300萬元(yuan)。

在天微投(tou)資入主(zhu)ST中迪(di)前(qian)，還(huan)有多名牛散(san)提前(qian)“潛伏”。

據ST中迪(di)三季報，2025年第(di)(di)(di)(di)三季度(du)，公司第(di)(di)(di)(di)六大(da)(da)股(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)陳(chen)永亮(liang)、第(di)(di)(di)(di)七大(da)(da)股(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)王(wang)(wang)(wang)成平、第(di)(di)(di)(di)八大(da)(da)股(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)王(wang)(wang)(wang)元珍(zhen)、第(di)(di)(di)(di)九大(da)(da)股(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)吳波、第(di)(di)(di)(di)十(shi)大(da)(da)股(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)王(wang)(wang)(wang)吟月新晉(jin)公司前(qian)十(shi)大(da)(da)股(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)。上述五(wu)位股(gu)(gu)東(dong)(dong)(dong)截至第(di)(di)(di)(di)三季度(du)末，分別持有216.31萬(wan)股(gu)(gu)、199.10萬(wan)股(gu)(gu)、197.43萬(wan)股(gu)(gu)、188.88萬(wan)股(gu)(gu)、175.34萬(wan)股(gu)(gu)ST中迪(di)股(gu)(gu)票。

此外，ST中迪第三大股(gu)(gu)(gu)東劉杰也于第三季度大幅增持(chi)了153.18萬(wan)股(gu)(gu)(gu)公(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)份(fen)，其(qi)持(chi)股(gu)(gu)(gu)數已接(jie)近400萬(wan)股(gu)(gu)(gu)，占(zhan)公(gong)司(si)總股(gu)(gu)(gu)本的1.34%。

圖片來源：choice金融終端

天微投資(zi)2.55億元入主，或面(mian)臨退(tui)市風險警示

對于天微投資入主ST中迪，市場充滿期待。

天微投資(zi)成(cheng)立于2025年7月(yue)，至今不足4個月(yue)，但其實(shi)控(kong)人(ren)背(bei)景雄厚，是半導體行業資(zi)深人(ren)士。

據ST中(zhong)迪公(gong)告(gao)，天微投(tou)資(zi)實(shi)控(kong)人(ren)門洪(hong)達、張偉各持有(you)33.24%天微投(tou)資(zi)股份，北京久霖咨詢管理中(zhong)心（有(you)限合(he)伙(huo)）、深圳天微聚誠投(tou)資(zi)合(he)伙(huo)企業（有(you)限合(he)伙(huo)）各持有(you)30%、3.53%天微投(tou)資(zi)股份。

值得注意的是，門洪達、張偉實控(kong)的另一家公(gong)(gong)司深(shen)圳天微(wei)正在沖(chong)擊IPO，但多年(nian)(nian)來進(jin)(jin)展(zhan)(zhan)較慢。根(gen)據深(shen)圳證(zheng)監局網站(zhan)信息，深(shen)圳天微(wei)于2020年(nian)(nian)12月8日進(jin)(jin)行了輔導(dao)備(bei)案。五礦(kuang)證(zheng)券于今年(nian)(nian)10月13日提交(jiao)的第(di)十五期(qi)輔導(dao)工作進(jin)(jin)展(zhan)(zhan)報告顯示，深(shen)圳天微(wei)在公(gong)(gong)司治理結構、財務管(guan)理體系等(deng)方面(mian)“與上市公(gong)(gong)司的標準相比需持續規范和(he)完善”。

據(ju)深圳天(tian)微官網，該公司(si)成立于2003年，主營(ying)業務包含(han)集(ji)(ji)成電(dian)路(lu)設計、集(ji)(ji)成電(dian)路(lu)封裝(zhuang)(zhuang)測(ce)試、半導體設備制造(zao)等。在集(ji)(ji)成電(dian)路(lu)封裝(zhuang)(zhuang)測(ce)試領域(yu)，該公司(si)產品(pin)亦對當(dang)下正(zheng)火的存儲器領域(yu)有所覆蓋。

不(bu)過，ST中(zhong)迪在11月17日公(gong)告中(zhong)稱(cheng)，截(jie)至目前(qian)，天(tian)微投資不(bu)存在未來12個月內改變上市(shi)公(gong)司(si)主(zhu)(zhu)營業務(wu)或(huo)者對上市(shi)公(gong)司(si)主(zhu)(zhu)營業務(wu)作(zuo)出重大(da)調(diao)整(zheng)的具體計劃。

當下，ST中(zhong)迪還面臨(lin)多項風險。據公(gong)司(si)三季報(bao)，公(gong)司(si)前三季度營收(shou)1.35億元，同比(bi)下滑(hua)52.64%；凈虧1.51億元，同比(bi)擴大42.08%。截至(zhi)第(di)三季度末，公(gong)司(si)歸母凈資產為-851.68萬(wan)元。

ST中(zhong)迪在公(gong)告中(zhong)稱，若(ruo)截至(zhi)2025年12 月31日，公(gong)司(si)(si)2025年度(du)經(jing)(jing)審(shen)計的(de)(de)(de)利(li)潤(run)總額、凈(jing)利(li)潤(run)、扣除非經(jing)(jing)常性損益(yi)后的(de)(de)(de)凈(jing)利(li)潤(run)三者(zhe)孰低為負值(zhi)，且扣除后的(de)(de)(de)營(ying)業收入(ru)低于3億元，公(gong)司(si)(si)股票存在被實施退市風(feng)險(xian)(xian)警(jing)示的(de)(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)。同時，若(ruo)公(gong)司(si)(si)2025年度(du)經(jing)(jing)審(shen)計的(de)(de)(de)期末凈(jing)資產(chan)為負值(zhi)，也(ye)存在被實施退市風(feng)險(xian)(xian)警(jing)示的(de)(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)。

ST中迪(di)還面臨債(zhai)務壓力。截(jie)至(zhi)三季(ji)度末(mo)，ST中迪(di)子公司重慶(qing)中美恒(heng)(heng)置(zhi)業(ye)有限(xian)公司（以下簡稱“中美恒(heng)(heng)置(zhi)業(ye)”）尚有重慶(qing)三峽銀行(xing)(xing)股(gu)份(fen)(fen)有限(xian)公司江北支行(xing)(xing)（下稱“三峽銀行(xing)(xing)”）借款本(ben)金(jin)、利息(xi)、罰息(xi)、復(fu)利合計(ji)5.92億元(yuan)未(wei)予償(chang)(chang)付(fu)。在潤鴻富創所持股(gu)份(fen)(fen)被司法(fa)拍(pai)賣所得(de)價款將全(quan)部用于償(chang)(chang)還中美恒(heng)(heng)置(zhi)業(ye)與三峽銀行(xing)(xing)間債(zhai)務。償(chang)(chang)還后，中美恒(heng)(heng)置(zhi)業(ye)仍欠三峽銀行(xing)(xing)借款本(ben)金(jin)、利息(xi)、罰息(xi)、復(fu)利合計(ji)約3.37億元(yuan)。

并(bing)購達人平臺創(chuang)始(shi)人魯(lu)宏11月17日向時(shi)代周報記者分(fen)析：“三峽銀行(xing)之間(jian)轉讓債(zhai)(zhai)權目的是(shi)通過放棄直接追償權以快速回籠資(zi)金。此次天微(wei)投資(zi)拍下的股份僅(jin)能解(jie)決部分(fen)債(zhai)(zhai)務，公司還有(you)與三峽銀行(xing)的其(qi)他債(zhai)(zhai)務，結合新控股股東(dong)有(you)半(ban)導體產業資(zi)源(yuan)，因(yin)此雙方后(hou)續大概率(lv)也(ye)會協(xie)商債(zhai)(zhai)務和(he)解(jie)、資(zi)產重(zhong)組等方案，以降低經營(ying)壓力。”

ST中迪(di)還面臨其(qi)(qi)他債務。11月14日晚(wan)間(jian)，ST中迪(di)公(gong)(gong)(gong)告(gao)稱，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)全資子公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)達(da)州綿石房地產開發有(you)(you)限公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)擬(ni)以其(qi)(qi)項目(mu)下的14套房產，作價885.41萬元，用于抵償(chang)總包方成都捷(jie)意(yi)建筑工程(cheng)(cheng)有(you)(you)限公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的部分工程(cheng)(cheng)款(kuan)。抵償(chang)后，ST中迪(di)仍(reng)有(you)(you)超過6000萬元的工程(cheng)(cheng)款(kuan)需向(xiang)該(gai)總包方支付。

在天微投資入主ST中迪后(hou)，還發生(sheng)了一項人(ren)事變動，引(yin)起市場關注(zhu)。

9月8日，ST中迪聘任(ren)劉(liu)映出任(ren)副總經(jing)理，主要負責公司投融資工作。在天(tian)微投資拍下股權5天(tian)后(hou)，10月23日，劉(liu)映就被公司解聘。

ST中迪披露(lu)公(gong)告顯示，劉(liu)映(ying)曾任深圳(zhen)市時耕(geng)科技有限公(gong)司（下稱“時耕(geng)科技”）副總裁。

值得注意的是(shi)，天眼(yan)查(cha)顯示，劉達勇為(wei)時耕科技實控(kong)人，劉映也是(shi)該公司股東之一。

ST中(zhong)迪在聘任公(gong)告中(zhong)表示，劉映(ying)與公(gong)司其他董(dong)事、高級管理人員不存在關聯關系(xi)。而此(ci)前ST中(zhong)迪公(gong)告，未披露劉達勇(yong)在時耕科技的任職經歷。

上海善(shan)法律師事(shi)務所合伙人(ren)陳崢對時(shi)代周報記者(zhe)分析稱，若ST中(zhong)迪總經(jing)理(li)劉達勇(yong)與時(shi)耕科技實控(kong)人(ren)為同一人(ren)，根據《上市(shi)公司信息披(pi)(pi)露管理(li)辦(ban)法》五十(shi)一條和五十(shi)四條之(zhi)規定，ST中(zhong)迪此前(qian)關于公司副(fu)總經(jing)理(li)的(de)信息披(pi)(pi)露存(cun)在不實披(pi)(pi)露。

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